首先，價格波動加劇。肝素原料藥價格從 2024 年的 12,000 美元 / 公斤飆升至 2025 年 4 月的 38,000 美元 / 公斤，制劑價格同步上漲。其次，庫存告急。美國醫(yī)院的肝素儲備量已從 3 個月降至 1.5 個月，部分地區(qū)出現(xiàn)限量供應。最后，行業(yè)整合加速。美國小型藥企因成本壓力退出市場，而中國企業(yè)通過并購擴大市場份額，如健友股份收購美國 APP 公司的肝素制劑業(yè)務。

中國企業(yè)的應對策略展現(xiàn)出強大韌性。一方面，通過屬地化生產規(guī)避關稅。海普瑞在美國設立子公司，實現(xiàn)原料藥本地化生產，其美國市場收入占比從 2024 年的 5% 提升至 2025 年的 18%。另一方面，開拓新興市場。2025 年一季度，中國肝素制劑對 “一帶一路” 國家出口增長 47%，有效分散市場風險。此外，技術升級加速。東誠藥業(yè)研發(fā)的低分子肝素類似物已進入 FDA 審批階段，有望突破專利壁壘。